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刺激内需政策细化彩电行业最受益

发布时间:2019-11-28 18:53:00 编辑:笔名

刺激内需政策细化 彩电行业最受益

2008年12月24日国务院常务会议上就提出:促进城市耐用品消费升级换代,鼓励生产和零售企业开展“收旧售新”、“以旧换新”。此次政策鼓励“以旧换新”是前期政策意图的明确,也是我们之前一直提示并期待的。我们预计“以旧换新”政策将在2009年底前在全国推广实施。

从大力推进“家电下乡”,到节能补贴,到目前的鼓励“以旧换新”,我们可以有几点启示:政府刺激内需的态度坚决和明确;家电需求始终是刺激内需的重点;在刺激需求同时政策高度关注产业升级和节能减排。

政策鼓励为家电行业短期和中长期成长提供了安全边际,也是2009年应当把握的投资主题。

此次“以旧换新”试点的省市人口约3.7亿人,占全国总人口的28%;其中城镇人口为2.2亿人,占全国城镇人口的38%。这些区域大多为经济发达地区,消费力较强。

此次“以旧换新”补贴力度较大:补贴额度为产品销售价格的10%,并对旧家电的运输费给予补贴,加上消费者自有的旧家电折价,实际折扣价格可能更高。

“以旧换新”是家电企业之前常用的、行之有效的促销手段,这将促进这些地区的中高端家电需求。从以下四点因素,预计2009年下半年家电需求同比快速增长的可能极大:

一、“以旧换新”政策从原则性政策到细则出台、再到政策实施尚需个月时间。

二、2008年底以来房地产成交量回升对家电需求的滞后影响。

三、家电下乡的效果逐步体现。2009年月家电下乡共销售家电446万台,销售金额为68亿元,其中4月销售额环比增长25%。

四、受金融危机影响,2008年下半年家电行业销量同比下滑较大,基数较低。

“以旧换新”惠及行业中,彩电行业将最受益:

一、上调行业整体评级。预计可提升家电企业2009年业绩,但提升幅度预计有限,但更重要的是可提升行业未来成长预期。在前期上调彩电子行业和空调子行业评级的基础上,我们将家电行业整体评级上调为“增持”。

二、从受益程度看,彩电行业>冰洗行业>空调行业。

相关受益上市公司

彩电行业均可受益:海信电器、深康佳A、四川长虹、TCL集团等,我们延续之前的观点,重点推荐海信电器和深康佳A。

白电行业龙头企业受益明显:青岛海尔、格力电器、美的电器。

在城市市场品牌认知度和市场份额较高的白电企业也可受益:合肥三洋、小天鹅A、ST科龙。

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